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金融產(chǎn)品

金融產(chǎn)品的含義

金融產(chǎn)品指的是各種具有經(jīng)濟價值，可進行公開交易或兌現(xiàn)的非實物資產(chǎn)，也叫有價證券，如現(xiàn)金、匯票、股票、期貨、債券、保單等。比如：我們可以用現(xiàn)金購買任何商品，包括金融產(chǎn)品；我們可以到銀行承兌匯票，變成現(xiàn)金；我們可以在相應的金融市場任意買賣（交易）股票、期貨等；我們持有的債券、保單等到期可以兌現(xiàn)，變成現(xiàn)金。

金融產(chǎn)品的構成要素

發(fā)行者

任何金融產(chǎn)品都必需有其賣主，即發(fā)行者。債券的發(fā)行者就是債務人，沒有債務人的債務關系自然是無法想象的。股票也一樣，必需要有特定的發(fā)行企業(yè)，這一企業(yè)是股票認購者的共同財產(chǎn)。發(fā)行者通過出售金融產(chǎn)品取得收入，但不是任何個人或企業(yè)都可以向社會發(fā)行金融產(chǎn)品取得收入。與這樣的金融收入相對應，發(fā)行者要承擔下定的義務。為了保證這些義務的履行，大多數(shù)金融產(chǎn)品的發(fā)行者在發(fā)行時要符合一定的條件，在發(fā)行后要接受金融管理機構和投資者的監(jiān)督(如信息公開、業(yè)務活動的某些限制等)。籌資企業(yè)在設計金融產(chǎn)品時首先要弄清楚，有權發(fā)行哪些產(chǎn)品。投資者也一樣，在認購金融產(chǎn)品之前要明確對方有沒有權利發(fā)行這樣的產(chǎn)品。

認購者

不是所有的投資者都可以從金融市場上購買他想買的任何金融產(chǎn)品。有些市場(如銀行間同業(yè)拆借市場)只向一小部分金融機構開放。因此投資者在認購某一金融產(chǎn)品之前，首先應當了解自己有沒有權利購買這一產(chǎn)品，企業(yè)在發(fā)行某一金融產(chǎn)品之前也應當知道這一產(chǎn)品的可能投資者以便估計潛在的資金來源。

期限

金融產(chǎn)品的期限有長短之分，在一般情況下，貨幣市場上的產(chǎn)品期限比較短，資本市場上的產(chǎn)品期限比較長。金融產(chǎn)品的期限還可分為有限和無限。大部分債券和所有的貨幣市場產(chǎn)品都是有期限的。至于股票，從理論上說是無期限的，其存在的時間和企業(yè)存在的時間同樣長。籌資企業(yè)應當根據(jù)需要選擇適當期限的金融產(chǎn)品。對于投資者也一樣，認購的金融產(chǎn)品期限應當根據(jù)其資金的可投資年限來決定，過短或過長都分別要冒利率下跌或上升的風險。

價格和收益

價格是金融產(chǎn)品的核心要素。因為籌資者出售金融產(chǎn)品的目的是為了得到相當于產(chǎn)品價格的收入，投資者的投資額正好等于他購人的金融產(chǎn)品的價格。在金融產(chǎn)品的價格上，應當區(qū)分票面價格和市場價格。票面價格是合同中規(guī)定的名義價格。債券的票面價格通常相當于本金，與票面利息率一起構成每期利息額的依據(jù)。股票的票面價格在企業(yè)的資產(chǎn)負債表中用于計算企業(yè)的注冊資本額。市場價格是金融產(chǎn)品在市場上的成交價格，相當于認購者實付，發(fā)行者實收的價格。市場價格還有一級市場價格和二級市場價格的區(qū)分。一級市場的價格和票面價格有一定的聯(lián)系。如債券的票面價格與市場價格之間的關系取決于票面利率與市場利率的差別、債券的償還方式、債券的償還期限長短等因素。但在二級市場上，市場價格的變動不再受票面價格的限制。

收益率是金融產(chǎn)品的另一個核心要素，它表示該產(chǎn)品給其持有者帶來的收入占其投資的比率。金融產(chǎn)品的收益包括兩種：一是證券利息收入，簡稱收人或經(jīng)常性收入，二是資本增益或損益。利息收入是指在金融產(chǎn)品持有期內(nèi)獲得的利息收入，如債券按期支付債息的收入或股票按期支付股息的收入等。資本增益或損益則是指由于所持證券價格的升降變動而帶來的本金的升值或減值。

風險

一般都把風險看成是一種危險，或看成一種帶來損失或失敗的可能性。可以認為金融產(chǎn)品的投資風險是由于對未來的不確定性而產(chǎn)生的預期收益損失的可能。在市場上存在著四種風險與收益組合而成的投資機會：

(1)高風險與低收益。

(2)低風險與高收益。

(3)高風險與高收益。

(4)低風險與低收益。

對于投資者來說，要獲取高的收益，就必須承受高的風險，高收益必然伴隨有高風險。但反過來，若投資者承擔了高風險，卻不一定能確保高收益，因為高風險的含意本身就是不確定。高風險的結果可能是高收益，也可能是低收益，甚至可能是高損失。收益顯然是以風險作為代價的。

流通性

流通性是一種資產(chǎn)轉換為貨幣的能力，某種資產(chǎn)一經(jīng)需要可隨即轉換為貨幣，交易費用很低，且不承擔本金的損失，該資產(chǎn)就具有較高的流動性，反之，資產(chǎn)的流動性就較低。絕大多數(shù)的金融產(chǎn)品都可以在次級市場上自由流通，如私人持有的普通股票、債券等。但也有一部分金融產(chǎn)品不可以流通，或者在流通時要滿足特定的條件，如平常的定期存折不能流通，用作抵押擔保的金融產(chǎn)品以及所有在發(fā)行時規(guī)定不可流通的產(chǎn)品。還有一些金融產(chǎn)品只在某些特定的情況下才能流通。流通性是金融產(chǎn)品的一大質(zhì)量指標，那些不可流通的金融產(chǎn)品在市場上只能以較低的價格發(fā)行。同理，即使是可以流通的金融產(chǎn)品，如果其流通條件很差(如日成交量特別小)，也只能以較低的價格流通。

權力

金融產(chǎn)品作為一種財產(chǎn)權憑證，可以賦予持有人與該產(chǎn)品類別相對應的權力，比如債券持有人作為債權人，擁有到期時獲得本金和利息的權利以及公司破產(chǎn)時剩余財產(chǎn)的優(yōu)先索償權。股票持有人作為公司的股東，有權參加股東大會，有權選舉公司董事以及有權參與公司重大事項的決策等。